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跨境出口电商财报分析 2015年收入增速70%以上
作者:中泰证券    文章来源:中泰证券    点击数:304    更新时间:2016-10-03           ★★★

1、八家出口电商上市公司简介

傲基电商基于中国优质品牌供应链的跨境电商公司,销售渠道已经覆盖全球200多个国家及地区,自有efox系列网站和coolicool网站等渠道品牌。

有棵树:知名出口电商公司之一,主营业务涵盖跨境电子商务出口、跨境电子商务进口、无人机机器人零配件等业务板块。

价之链:以外贸B2C电子商务运营为核心业务,目前主要通过Amazon、eBay、aliexpress等平台,将高质量、高性价比产品(主要包含消费类电子产品、汽车配件、家居运动等)销售到美国、英国、德国、法国、日本等8个国家。

赛维电商:以外贸B2C电子商务运营为核心业务,专注网络营销、品牌建设和供应链管理。公司业务范围覆盖全球,重点耕耘欧洲、北美、南美等国际市场。经营产品涵盖服装、电子及周边产品、家居用品和日用百货等。

海翼股份:海翼旗下运营的“Anker”品牌,是欧美和日本最受欢迎的智能数码周边品牌之一,市场重点目前在北美、欧洲、日本和中国,业务覆盖全球。

百事泰:出口电子商务企业,产品销售主要面向国际市场,并通过国际电子商务网络平台进行销售。旗下“BESTEK”品牌,是北美、欧洲、亚洲多个国家最受欢迎的汽车电子、电源类及数码周边配件知名品牌之一。

跨境通A股出口电商第一股,以3C数码、服饰为主。

择尚科技:择尚科技主营业务为服装贸易和跨境电商运营,公司目前主要通过子公司南京快悦运营跨境电商平台CHOIES实现跨境女装零售业务。

2、八家公司收入增速比较

我们选取的八家出口电商公司,从收入端来看,2015年相比于2014年同比增速至少都在70%以上,其中赛维电商更是高达2374%。根据已经披露的2016年上半年财报来看,四家公司收入增速均在100%以上,其中价之链高达412.8%,呈现加速状态。

八家电商收入增速比较

文章中所有资料来源:公司公告,中泰证券研究所

3、八家公司净利润增速比较

我们选取的八家出口电商公司,从净利润端来看,2015年相比于2014年同比增速至少都在100%以上,其中海翼股份更是高达1241.9%。根据已经披露的2016年上半年财报来看,五家公司净利润增速来看均在100%以上,其中傲基电商高达8008.6%,呈现加速状态。

八家公司净利润增速比较

4、八家公司毛利率分析

我们选取的八家出口电商公司,毛利率基本上都维持在30%以上,除去有棵树(有较大幅度的下降,主要是上半年海淘业务占整体业务大幅提高,而海淘的毛利率又相对较低。)毛利率下降,其他公司的毛利率都逐步提升。

注:2013-2014年,择尚科技主要以内销为主,故毛利率较低。

八家公司毛利率分析

5、八家公司销售费用率分析

我们选取的八家出口电商公司销售费用率差异较小,费用率基本上都在30%左右及其以上。傲基电商、价之链、海翼股份、百事泰、跨境通、择尚科技等销售费用率逐年升高;有棵树因进口业务占比扩大,销售费用率有所下滑。

八家公司销售费用率分析

6、八家公司净利率分析

我们选取的八家出口电商公司(剔除了亏损年度),净利率差异较大。百事泰的净利率最高且稳定;傲基电商、价之链、海翼股份等净利率逐年升高;因低毛利的进口业务占比扩大,有棵树净利率有所下滑;择尚科技的净利率则持续下滑。

八家公司净利率分析

7、八家公司存货周转率分析

存货周转率反映出的是公司的产品畅销程度,存货周转率越高,公司的产品越畅销。

我们选取的八家出口电商公司中,海翼股份的存货周转率较高,体现出其产品畅销程度高;择尚科技次之;有棵树、赛维电商的波动较大;价之链、跨境通的存货周转率逐步提升;傲基电商、百事泰则基本无太大波动。

八家公司存货周转率分析

8、八家公司应付账款周转率分析

应付账款周转率反映出公司对上游供应商议价能力,应付账款周转率越低,对上游的议价能力越强。

我们选取的八家出口电商公司中,百事泰的应付账款周转率最低,体现出其对上游的议价能力强;海翼股份次之;择尚科技、赛维电商的应付账款周转率逐步下降;价之链、傲基电商、有棵树的应付账款周转率则逐步提升;跨境通该指标在2014/2015年变化不大。

八家公司应付账款周转率分析

(文/中泰证券,)

 

 

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